近期，特朗普新任财政部长Scott Bessent对于“在已往12个月内将好意思国产业钞票进行货币化”的声明，在金融商场激勉山地风云。

华尔街的敌对愈发垂危，分析东谈主士合计，若是按照当下商场价值评估好意思国的黄金储备，可能会给财政部注入高达7500亿好意思元的资金。这可能减少本年刊行国债的需求。

近日，好意思银好意思国利率策略主宰Mark Cabana合计，黄金重估对好意思联储钞票欠债表的影响肖似于量化宽松（QE），但这是一种“无QE之名的QE”，无需好意思联储执行操作，就能"编造"创造近7000亿好意思元资金，用于各式政府优先事项。

好意思银合计，尽管黄金重估是可能的，但存在法律问题，何况“可能不会受到商场宽待，因为它将导致财政和货币计谋的缓慢，以及财政/货币安祥性的侵蚀”。此外，黄金价值重估还将推高黄金（以及比特币和其他可能被从头货币化的钞票）的价钱。

黄金重估：财政与货币计谋的双重宽松

黄金价值重估将对好意思国财政部和好意思联储的钞票欠债表产生首要影响。

对好意思国财政部而言，钞票将加多剧估后的黄金价值，欠债将加多向好意思联储刊行的黄金笔据的畛域。对好意思联储而言，钞票将加多黄金笔据的价值，欠债将加多好意思国财政部一般账户（TGA）中的现款。

Cabana指出，黄金重估对好意思联储钞票欠债表的影响肖似于量化宽松（QE），但无需进行公开商场购买，好意思联储欠债的增长最初将体目下TGA中。换言之，这是一种“无QE之名的QE”，好意思联储无需执行操作，就能向财政部运送近7000亿好意思元的资金。

黄金价值重估将被商场视为一种非正宗的作念法。Cabana合计，黄金重估可能会刺激宏不雅经济举止，加多通胀风险，并向银行系统注入多余现款。从本体上讲，黄金重估将同期缓慢财政和货币计谋。

好意思银合计，尽管黄金重估是可能的，但存在法律问题，何况“可能不会受到商场宽待，因为它将导致财政和货币计谋的缓慢，以及财政/货币安祥性的侵蚀”。此外，黄金价值重估还将推高黄金（以及比特币和其他可能被从头货币化的钞票）的价钱。

好意思银：三种潜在的钞票货币化形状

面对商场对黄金价值重估的担忧，Cabana还分析了好意思国政府钞票货币化的可能性。

Cabana合计，好意思国政府的钞票欠债表与企业或家庭不同，其钞票（5.7万亿好意思元）与欠债（45.5万亿好意思元）之间存在雄壮差距。好意思国财政部示意，这一差距并未包括政府纳税、监管交易、制定货币计谋等主权职权的财务价值，以及政府行动科罚者所领有的非计算性资源（如国度和当然资源）的价值。

华尔街见闻此前说起，Cabana合计，为了达成Bessent所说的“钞票货币化”，有三种可能的蹊径：

PP&E（不动产、厂房和成就）钞票： 好意思国政府领有当先1.3万亿好意思元的PP&E钞票，其中大部分是地盘等有形钞票。国防部捏有其中约64.7%的份额。尽管出售PP&E钞票不错疏通现款，但沟通到国度安全要素和国防部的存在，以及需要国会参与，这种形状的可能性较低。房利好意思（Fannie Mae）和房地好意思（Freddie Mac）的股份： 好意思国政府捏有这两家政府救助企业（GSE）的股份，2024财年末的估值约为3390亿好意思元。将这两家公司特有化不错筹集资金，但这需要一年多的时辰，与Bessent所说的时辰表不符。黄金价值重估： 这是最受商场柔软的形状。根据好意思国政府最新的财务报表，其捏有的黄金和白银价值为111亿好意思元，这是基于1973年尼克松总统堵截好意思元与黄金的临了商量时详情的每盎司42.22好意思元的法订价钱。若是按照2024年的商场价钱计较，这些黄金的价值将达到6880亿好意思元，这意味着好意思国财政部的钞票将加多6770亿好意思元。

尽管商场对黄金重估的各式臆测和分析已有所升温，但好意思银对钞票货币化的概率如故捏保守气魄，瞻望在贝森特提供更明确的细节之前，这一变革不会飞速发生。然而，沟通到特朗普过甚经济团队在大意危急时的斗胆和决定性，黄金或濒临增值的趋势，而其价钱已在接近3000好意思元的高位犹豫。

风险提醒及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未沟通到个别用户特等的投资计算、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何办法、不雅点或论断是否适宜其特定气象。据此投资，株连气象。